Page 85 - 銀行家雜誌第102期

延過久，以至於拖累2018年全球經
表1 世界經濟展望預測
濟成長。
筆者再次引用國際貨幣基金組 預測 與2018年1月預測差距
織（IMF）4月17日最新發表的《世 GDP成長率 2017年 2018年 2019年 2018 2019

界經濟展望》資料，該報告認為發 世界產出 3.8 3.9 3.9 0.0 0.0
達經濟體今年與明年將繼續以超過 先進經濟體 2.3 2.5 2.2 0.2 0.0
潛在成長率的速度擴張，隨後將趨 美國 2.3 2.9 2.7 0.2 0.2
於穩定；新興市場和發展中經濟體 歐元區 2.3 2.4 2.0 0.2 0.0
的成長將加快，隨後趨於穩定。詳 日本 1.7 1.2 0.9 0.0 0.0
細的數據資料請參考表一，國際貨 新興市場和 4.8 4.9 5.1 0.0 0.1
發展中經濟體
幣基金組織預測2018年全球經濟成
俄羅斯 1.5 1.7 1.5 0.0 0.0
長率為3.9％，2019年亦是3.9％。
中國 6.9 6.6 6.4 0.0 0.0
雖然說﹝表一﹞的數據資料預
印度 6.7 7.4 7.8 0.0 0.0
測2018年與2019年全球經濟成長依
巴西 1.0 2.3 2.5 0.4 0.4
舊穩定，但是，筆者係長期追蹤國
資料來源：國際貨幣基金組織
際貨幣基金對世界經濟展望的預測
數值，明顯感覺該組織對2019年之
後經濟成長態度的轉變。美國聯準會（FED） 進入中期調整，預計第三季多數市場將挑戰1月
2018年預計升息3至4次，公債殖利率的上揚對 份的高點。以技術面觀點，價格來到前波高點有
家庭與企業帶來壓力；此外，大國之間貿易摩 兩種可能的發展，第一種發展是價格看回不回往

擦加劇，國際貨幣基金組織4月份的最新報告 上突破，後市就有大行情可以期待；第二種發展
開始為未來幾年成長減緩打預防針，希望各國 是來到前波高點不敢突破，或是稍微假突破一下
政府加強應對下次衰退的能力。 就反轉回跌，此種走勢代表行情依舊在整理之
﹝表一﹞G D P成長率資料數據，2019年 中。高點既然無力突破，之後的回檔就可能跌回
先 進 經 濟 體 的 成 長 率 由 前 一年 的 2. 5 ％ 下 降 整理區間的低點。究竟國際股市會往那一個發展
至2.2％，美國、歐元區與日本2019年G D P 演變？第三季馬上就會明朗。
成 長 率 的 預 測 值 分 別 較 前 一年 下 降 0 . 2 ％ 至 第三季金融市場上有兩項商品走勢值得觀
0.4％，2018年國際金融市場度過緊張但是還 察，第一是美元走勢。自從2016年11月唐納․
算平穩的上半年之後，或許，2018年下半年就 約翰․川普（Donald John Trump）當選美國總統

會以嚴格的波動檢視長期經濟成長是否依舊。 之後，美元走勢非常疲弱﹝請參考圖一﹞，美
元指數從2017年1月最高103.85一路下跌至2018
ୋɧ̹֙ఙᒈැ୞ਗ਼׼ࣦ 年2月最低88.15。2018年隨著美國國債收益率
上揚，以及中美貿易摩擦舒緩，美元指數自4月
回到市場面觀察，2018年第二季國際股市 17日低點反彈至5月底已經站上94，漲幅超過

台灣銀行家2018.6月號 85

1 5% JOEE ɨʹ