Page 89 - 銀行家雜誌第80期
P. 89
ڌ2ਿᓾܔண༟ږਞၾ၍༸ ܔணٙᐏлۨ࿒dϾમ՟ʔΝٙҳ༟ഄଫfΪ
މd࿁ҳ༟٫ϾԊdਿᓾܔணה੭Ըٙϗूd
基礎建設投
資獲利型態 參與管道 ̙˸ʱމո֛ϗू(Fixed Income)ٙවdא٫
݊ҳ༟జཇ(Equity)ٰٙd˸ʿʧಂගٙ૿
公司債
固定收益 Υۨ(Mixed)dɰఱ݊ίɓ֛ૢϓఱɨdਗ਼
信用貸款、專案融資、聯貸
̙ʱԮҳ༟ᐏлٙዚึ
混合型 夾層融資(附認股權貸款)
Չʕd߰݊ո֛ϗूۨ࿒dۆਞၾᅼόਗ਼݊˸
投資獲利 上市或未上市股權
資料來源:OCED(2015),〈Infrastructure Financing ׳ಛϗ՟лࢹމ˴fܼ̍݊ᒅ൯तʮ̡ה೯Б
Instruments and Incentives〉,頁15
ٙʮ̡ව(Bonds)א٫݊ආБ൲׳(Loans)d
ڷd˸пִ݁တԑ࿁ਿᓾܔணאʮ तఱ݊࿁׳ಛږᕘٙո֛జཇଟfɰϞ݊
ਕٙცӋf ০࿁तࣩࣿԷٙdνڐԸהጳৎٙၠЍවՎ
ϾவԬPPPࠇίࠬᎈৣໄቇٙ۰ߒணࠇ (Green Bonds)אΫවՎ(Sukuk)ഃiϤ
ɨdᆽྼމცࠅ༟ږٙධਿᓾܔண੭Ըəݺ ̮dᒔϞᗳਖ਼ࣩፄ༟eᑌ൲eא༟ପዄڭ൲ಛ
˥dɰމʕڗಂ༟ږ௴ிəʧɝPPPٙ၍༸fΪ ׳ಛdϾவ၇ᗳۨۆேʊϞ༶Ъϓᆞٙ༟
މdPPPࠇٙϓ̌ᗫᒟఱ݊ৌਕࠇٙৣໄd ͉̹ఙ࿁ΪᏐf
ה˸ყගٙڮਞࣩ࿁ਖ਼ࣩፄ༟Υߒٙᖦߒൖ Ͼ߰ಂܙ̙˸ਞၾࠇٙϓڗၾϗूdۆږፄ
މϓ̌ٙژᓟdϾڢස˟፮፯Υቇٙක೯ਠϾ ዚਗ਼મҳ༟ᅼόdɰఱܸ݊ʕڗಂ༟ږٜટᒅ
ʊf౬Ԋʘd̥ϞږፄዚႩމ̙БϾᗴจፄ༟ ൯ɪ̹אڢɪٰ̹΅d˸ᔟ͟ו̍PPP۰ߒٙӷ
ٙࠇdʑ݊ॆ͍̙˸પਗٙPPPࠇf ɛΆุٙڌତԸЪމٰлʱ೯ٙԱኽfԷν௰ڐ
̥݊dաࠢ؟ఖdҢۍΪਗ਼PPPࣩၾή ί˄ජঐ೯ཥ̹ఙɪաՑᝓͦٙYieldCosఱ
ɪᛆක೯ࣩ૿ଌdிϓBOTࣩˇϞִ݁пא ݊ɓԷdவᗳٙYieldCosᅼόd͟˄ජঐཥᅀ
ڭᗇБމʘ݄Бd݊ږፄዚϓމఊॱٙ׳ಛ (站)ٙᐄ༶٫ਗ਼ՉPPPᒅཥᙄഃϗɝdዹͭ
٫dԨ˸ᅀਠආБɺήක೯лूൖމ˴ࠅٙᒔಛ ʲ௲ϓଣৌਠۜdԶҳ༟ɛڗ༺20ϋٙҳ༟జ
Ը๕dϾڢ݊ॆ͍PPPٙᔟ͟ʮਕ͑ᚃԶ ཇfϤ̮dνʔਗପҳ༟ڦৄਠۜREITഃʈՈd
Ը௴ிϗɝfνϤdɰிϓۃɛ࿁BOTࣩ ɰ༶͜ίਿᓾܔணʘɪdਂϓʕڗಂ༟ږҳ༟
ʔྡлৌྠٙ݅ϓԈdһߧԴҢɽඎʕڗ ਿᓾܔண̙ٙБ၍༸f
ಂ༟ږӚϞจᗴආБਿᓾܔணҳ༟f Ͼ̤ɓ၇ڐϋጳৎٙѰᄴፄ༟(附認股權貸
࿁ყɪٙତБࣩԷdږፄዚၾʕڗಂ༟ 款)ᅼόdۆ݊০࿁ਿᓾܔணٙᐄ༶ආБ׳ಛ
ږίਞၾਿᓾܔணٙ၍༸ɪ݊ɤʱεʩ(詳見 ุਕdШν؈ୌΥࡡ͉൲ಛ۰ߒהᇍٙૢ
表2)fШί̨ᝄdږፄዚίਿᓾܔணٙਞၾ ݊dۆ̙˸ਗ਼ࡡ͉ה൲׳ږᕘᔷϓʮٰ̡ᛆdԸ
ɪdۍˇϞৰə׳ಛʘ̮ٙዚึdޟЇஹ௰ᔊఊ ʱԮᐏлၾוዄࠬᎈf
ٙყග௰౷ཁٙPPPਖ਼ࣩፄ༟ɰ᙮ˇԈࣩԷf ɭϤ၇၇ධͦdே̨݊ᝄ͊Ըίпʕڗಂ
ɽתϾԊdყɪٙᗳږፄዚאʕڗಂ༟ ༟ږܠϽҳ༟ਿᓾܔணࣛd̙˸ਞٙ˙جʈ
ږί൙Пਿᓾܔணҳ༟ࣛdึԱኽ࿁ҳ༟ਿᓾ Ոf್dɰேცࠅִ݁ආɓӉٙක׳˸ʿ݁
̨ᝄვБ2016.8˜ 89