Page 44 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

著上升。

二、美國升息和美元走強不僅影響全球金融穩定，亦會反

撲到美國本身的經濟。

Fed 亦深知目前升息要「忍耐」，但市場人士急切關

心升息時機和路徑。對此問題，可以從當前美國的就業、

美元和油價的變動來思考：

一、就業

Fed 的政策目標有二︰就業最大化和物價穩定。因國

際油價重挫和美元走強，短期間美國國內物價似乎漲不

起來，因此，當前判斷升息與否的主導因素，依 Fed 主

席葉倫的「話術」經濟，則是勞動市場的改善，具體反

應在薪資，因為提高薪資可以促進民間消費，帶動薪資

物價上升的「自律」循環。

在這構圖之下，要確保通膨率上升需要薪資上漲「加

速」。然而，自去年 12 月以來，美國薪資上漲率從過去

連續 16 個月維持在 2% 以上，下降到最近的 1.76%，薪

資上漲力道減弱，且距海嘯前的 4% 上漲率尚遠。

32