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國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

甚至出現 CPI 年增率超過 2% 或接近 2%，故其貨幣政策

趨緊；而歐元區則在 1.5% 左右，其貨幣政策偏鬆，但趨

緊觀望；至於日本的 CPI 年增率則約在 0.5% 以下，遠低

於 2% 之目標。對此現象，日本銀行（央行）總裁黑田東

彥持續寬鬆，其反通縮立場甚為鮮明與堅定。

另一方面，市場對政策的反應也是政策是否能順利推

動的觀察指標。就以公債殖利率而言，較高的短期公債殖

利率反映緊縮貨幣政策的跡象，而長期公債殖利率，若大

於經濟成長率，則反映通貨膨脹的來到。

觀之美國公債市場走勢，自 2000 年以來迄今，其 2

年期公債殖利率上升，且大於 10 年期公債殖利率時間，

在 2000 年有十個月，2005 年有一個月，2006 年有八個月，

以及 2007 年有三個月。此外，在這相同的時點上，美國

10 年期公債殖利率的水準值皆在 4.5% 以上，甚至亦有高

達 6.0% 以上，其皆高於當時的經濟成長率。甚有者，在

這些時間點上，分別發生了美國網路泡沫風暴和次級房貸

風暴。

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