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國際經濟金融變動－名家帶你讀財經

金融風暴十周年啟示

2007 年美國次級房貸風暴重創美國金融業，風暴迄今

已滿十年，但仍餘波盪漾。金融風暴之發生，基本上是因

為貨幣政策和金融市場失調導致泡沫破滅所致，而政策和

經濟是互動且連續的，種什麼因就得什麼果，因此要探討

最近十年的金融風暴，則要回溯到先前的貨幣政策。

美國政策利率的變動是金融風暴的重要源頭。例如，

為刺激 2001 年網路泡沫破滅所產生的經濟成長驟降的現

象，美國聯準會（Fed）自當年起便採取寬鬆的貨幣政策，

其政策利率（聯邦資金利率），從 2000 年底的 6.4%，下

降到 2004 年 5 月的最低點 1%，另一方面，Fed 為防止長

期寬鬆造成景氣過熱，自 2004 年 6 月便提高其政策利率

由 1.03% 到 2007 年 7 月之最高點 5.26%。但自 2004 年以

來，美國利率持續上升，對房貸的壓力也逐漸升高，終於

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