Page 27 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

壹、時評 一、全球篇

在 2007 年爆發了美國次級房貸風暴，更由於其房貸全球

證券化的違約，進而爆發全球金融風暴。

為因應 2007 年以來，經濟成長低迷的現象，主要國

家則一致採取超低利率和釋金的異常寬鬆貨幣政策，該等

政策雖自 2010 年起阻止了風暴擴張，期間經濟平均成長

率，各國皆還不到風暴前六年平均成長率的一半，卻導致

不動產和股票等資產膨脹。這種情形有如法國學者皮凱提

在其近著《21 世紀的資本論》所指出，在低成長之下，寬

鬆貨幣政策將擴大財富與所得的差距。以股票市場為例，

美國道瓊指數在 2009 年 2 月到 2017 年 9 月之間上漲 3.17

倍。

探討當前全球寬鬆貨幣政策是否能持續下去，各國通

貨膨脹率的走勢將是一個很重要的「政策參考」指標。自

2008 年以來，美、歐、日、英等的寬鬆貨幣政策，皆設定

以民間消費者物價指數（CPI）年增率 2% 為政策目標。

多年來各國皆受到通貨緊縮壓力，故寬鬆政策一直持續下

來。近年來，因美國通縮情形稍見改善，有多數的月分，

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