Page 121 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

貳、專 論

日本央行仍繼續執行其 QE 計畫，今後日美利差的擴大將

使日幣居於弱勢地位。我們也許需要更多的時間來繼續觀

察當前日幣貶值（例如在 105 日圓之價位）對台日經貿的

效果，但也要同時注意未來日幣回升的可能性。

日本是個工業科技的先進國家，其經濟基礎雄厚，如

所周知，當前日幣貶值主要為日本中央銀行的大寬鬆貨幣

政策所引導（但並沒有採取匯市干預措施），但日幣貶值

也會提高其出口等對外部門的競爭力，而在市場因素導向

下，促使日幣回升，易言之，日幣不會一路貶值下去而不

回升。例如，在去（2013）年之中，日幣匯率在1個月之內，

由貶回升較為顯著的現象有由 3 月 12 日之 96.40 日圓回升

到 4 月 2 日之 92.87 日圓；由 5 月 22 日之 102.80 日圓回

升到 6 月 13 日之 94.21 日圓；由 7 月 9 日之 101.16 日圓

回升到 8 月 8 日之 96.23 日圓；以及由 9 月 11 日之 100.29

日圓回升到 10 月 7 日之 96.92 日圓；其後則因美國 QE 退

場氣氛愈趨濃厚，迄至年底，日幣匯率大體呈走貶趨勢。

再者，若在 2015 年 3 月，接近貨幣大寬鬆時限之前，

出現日本通縮壓力解除、出口競爭力恢復和經濟穩健復甦

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