Page 345 - 授信管理:法規制度與融資架構

第四篇

借款企業的經營模式與囂資架構

近幾年來， 「 個案研究法」在學術與實務領域成為顯學，財務金融也不例外。惟因資
料蒐集困難與業務機密受限，市面上看到的出版品，個案描述往往集中在財務報表與財務
比率的分析，此種介紹方法與授審報告的涵蓋層面相差懸殊，將阻礙有志學習授信業務的
莘莘學子，掌握借款企業的真實全貌。另 一 方面，或許是借款企業規模擴大、跨圖經營以
後的必然現象，抑或是主要股東節省稅負、甚至避稅的動作使然，台灣的上市櫃公司和集
團企業，常擁有數家投資公司和在境外免稅天堂許冊成立很多家「紙上型」的公司，使得
授信業務的管理，不宜忽視借款企業的經營模式與融資架構。其次，則是授信管理如何看
待個別申貸案件的產業及總體分析呢？ 一 般認為授審案件的申貸金額越多、核決層級越
高，通常越講究產業及總體環境的描述。因此，本篇想利用融資個案的特殊情節，選擇申
貸業者的產品市場為跨國（或全球）與單 一 國家時，如何掌握產業及總體層面當作描述重
點。授信管理的另 一 特點是，隨著借款企業的資本與融資規模擴大，財務分析的重點，越
專注在集團母公司的財務報表，而非單看個別子公司的財務報表，雖然後者才是具名的借
款人。不但如此，敘做銀行除了重視借款人的主從債務餘額，還將保證人、利害關係人，
甚至這些人的業務往來對象，都做必要的信用查證。關於借款公司的償債能力，則除了基
本產銷條件推估的還款能力，還須至少模擬三種負面情境（例如，營業收入減少10%與
20%、營業成本提高10%與20%等），進 一 步瞭解借款客戶的盈虧變化，這些內容卻在坊間出
版品中難以看到。
有鑑於此，本篇試圖藉由以下章節，完整描述授審報告及其相關的財務金融原理：
第12章借款企業的經營模式與銀行授信業務
第13章 「境外公司 」 與「內保外貸 」 的融資架構
第14章營建業的主要法規與融資架構
第15章觀光飯店業的經營特性與融資架構
第16章過渡性融資、夾層融資與結構型融資的應用