Page 32 - 翻轉吧！台灣經濟

圖 3 全球經濟的結構性問題

資料來源：元大寶華綜合經濟研究院

同時，波士頓諮詢公司研究指出，2004 年中國人工成

本只有台灣的 45%，但 2014 年已提高至 93%。因此，在與
企業收入攸關的名目 GDP 成長驟減、與成本連動的勞工薪

資快速上漲下，在中國的企業頻傳經營益發艱困的感嘆，經

濟持續降溫自非短期內可逆轉。

況且，全球寬鬆的貨幣環境讓多數新興經濟體過度舉
債，已成為影響經濟下行的未爆彈。即便這些國家沒有出現

金融危機，卻也會因舉債刺激經濟的邊際效用遞減，而削弱

寬鬆貨幣政策的效果。若再加上過度舉借外幣債務的新興經

濟體企業，多為資源型企業，一旦聯準會升息或非美國家貨
幣政策持續寬鬆，使美元維持強勢格局、OPEC 大打價格戰

26