Page 197 - 權證好好玩2－權面出擊

第 4 篇 必懂策略交易更靈活

4-8-2 價外勒式交易策略

標的 價內 剩餘 執行
權證 名稱 Delta Theta
名稱 外% 天數 比例
認售 A 大〇光 16.5 外 159 0.003 –0.0007 –0.002
認購 B 大〇光 19.8 外 144 0.009 0.0021 –0.0067

(圖 4-8-2) 當標的股價由 2,680 元下跌至 2,300 元，認售權
證獲利 11,370 元，而認購權證損失 8,380 元，投資總損益為
2,990 元。反之當股價上漲至 2,900 元 (圖 4-8-3)，認售權證損

失 5,190 元，而認購權證獲利 6,970 元，投資總損益為 1,780
元。這就是利用當權證愈價外，Delta 數字愈小的特性，將另

一邊的損失控制在範圍內的交易策略。不過這樣的多空組合須
留意認購及認售發行的隱波差距，若是太大差距則會造成持有

成本較高損益兩平點也較高，假設股價波動較小則不合適這樣
的組合。實務上，股價波動必須大於 7%~10%才能有正報酬出

現，投資新手必須選擇合適的標的，並且在合適的股價或指標
訊號出現才能進行此策略。

4-8-2 股價下跌至 2,300 元損益

04590P 元大 E9
試算隱波 63.56%
預估價 1.129
預估報酬率 50.53%
損益金額 11,370

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