Page 111 - 權證好好玩2－權面出擊

第 2 篇 交易技巧祕訣大公開

時，此類認購 (認售) 權證價格波動較大。若標的證券股價走

勢如預期方向，權證投資收益就如同中樂透一般，短期倍數獲
利可觀。此外，對於高價股及成交量較小的小型股，考慮避險

風險，發行券商權證賣出張數也會較保守。

主管機關對於標的的權證發行數量有所規範，新發行權證
加上已掛牌權證所表彰之標的證券合計數，不得超過該標的證

券發行公司已發行股數扣除下列各項股份後之 22%：(一) 全
體董事、監察人應持有之法定持股成數。(二) 已質押股數。
(三) 新上市 (櫃) 公司強制集保之股數 (四) 依「上市上櫃公

司買回本公司股份辦法」規定已買回未註銷之股份。(五) 經主
管機關限制上 (櫃) 買賣之股份。因此，發行券商對於發行已

額滿的標的權證，為維護其理論價格穩定性，可能會調整每日
賣出數量，因為如果快速賣出大部分的權證，籌碼流通在外過

多，則可能會影響其權證的造市品質。

作者特別提醒，若發行券商仍維持穩定的委買價格隱含波
動度及足夠的委買掛單量，僅因上述狀況而調整委賣價差及掛

單量是合法合理。投資人若持續看好此標的證券可以選擇其他
條件的權證投資，畢竟發行券商長期的穩健經營才能永續為投

資人提供權證投資商品。

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