Page 75 - 中小企業財會贏戰手冊

6. 可充擔保品之資產

如果企業擁有大量高價的資產未曾質押，或未以其他方

式為負債之擔保，則企業傾向於以舉債的方式取得資
金，因為附有擔保品的舉債成本一般較未提供擔保品的
舉債成本為低。

負債契約可對借款企業的流動比率、負債比率、利息保

障之倍數、資金用途，以及其他方面加諸限制。當企業
擁有可充當擔保品的資產時，這種限制較為寬鬆；當企
業沒有資產可充擔保品時，限制即較為嚴格。所以當企

業擁有可充擔保品的資產時，可用舉債的方式取得資
金；若無可充擔保品的資產，則較宜以發行股票的方式

取得資金。

7. 稅負的影響

企業取得資金的方式，有舉債，有發行股票。舉債的資
金成本，亦即利息費用，可以抵稅，但是發行股票的成

本，亦即股利支出，則不能用以抵稅。所以當公司的邊
際稅率高時，對公司有利的融資方式是舉債。

三、中小企業融資困難主因

中小企業所遭遇的融資問題，大體上，是無法取得足夠的

資金。中小企業取得資金不易，造成企業體質欠佳、資本結構
不良。中小企業取得資金困難，常導因於缺乏專業管理、生產

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