Page 222 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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連結式商品的種類

連結式商品可以連結的工具很多，商品也可以加以變化，因此，

依照不同約定條件設計和連結標的，可以創造出更多不同的產品類
型。一般而言，其連結標的為利率、匯率、股價或信用，因連結式商

品價格係受連結標的之價格而變動，故又稱為連動式證 (債) 券 (簡稱
連動債)。目前國內金融機構較常推出的連結式商品，大致可分為以下

幾種：

1. 股價指數連結證券
債券和股價指數相連結，例如，連結美國 S&P500 指數的 3

年期連結證券。當 S&P500 指數約定評價日平均上漲超過交易日
當天的指數時，投資人就可享有較高的利息收益，若低於交易日

指數，則投資報酬為零。假設，交易日當天 S&P 指數是 10,000
點，參與率是 80%，每半年評價一次，3 年共有 6 個評價日。若

評價日收盤指數是 11,000 點，則投資報酬率＝80%×〔(11,000－
10,000)÷10,000〕＝8%。

2. 利率連結證券

連結利率指數，獲利隨利率高低而定。例如連結倫敦銀行間
拆款利率 (LIBOR) 在設定範圍之內，則依約定每日計算；若利率

變動超過設定的範圍，則不計息。假設以 6 個月期的 LIBOR 為
連動標的，只要當月 LIBOR 的變動小於 25 基本點 (亦即 0.25%)

就計息，假設交易日當天 6 個月 LIBOR 利率為 4%，若當月
LIBOR 在 4.25%之內就計息，如果 LIBOR 大於 4.25%就不計

息。