Page 34 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析
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觀望。雖然這個指標不是萬能，但可說是特定時點「衡量市場

                              價位高低」的最佳指標。





                                  究竟這個指標該怎麼運用？多少表示過熱？又多少代表超
                              跌？

                                  根據公式和巴菲特提出的理論，這個比值趨近於 1 是合理
                              的，因此，股神分析過去數十年來美國所有上市公司總市值占

                              GNP 的比率，他發現「如果股市總市值占 GNP 的比率介於
                              70%至 80%之間時買入股票，長期而言將有相當不錯的報酬；

                              反之，若比值超過 120%就不適合再介入長期投資，就算沒有
                              賺到眼前的利潤，但卻可能因此而躲掉可怕的股災」。

                                  舉例來說，1999 至 2000 年間美股的進場指標比率高達
                              200% (合理比率的 2 倍)，以股神的理論來看，這個時候進場

                              與跳進火圈沒兩樣，回想當時的投資氣氛確實是樂觀極了，但
                              事實證明後來美股真的崩跌；重摔了 2,000 多點以後，市場上
                              很多人都主觀覺得跌得差不多了，開始蠢蠢欲動，想說應該可

                              以「逢低」進場了吧！但當時美國股市總市值是 GNP 的 1.3
                              倍，其實仍未到進場時機，應該按兵不動，結果美股真的又續

                              跌了近 50%才見底。可見投資人如果遵照這個簡單指標的指
                              示，將可成功地避過股災。

                                  那麼台股的狀況又是如何？以過去 20 年的資料顯示，因
                              為台股淺碟市場的特性，「台股總市值/台灣 GDP」之低點約

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