Page 169 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

別怕！財務報表輕鬆看！

隨著金融環境開放鬆綁，籌資工具愈趨多元化，企業對於

財務槓桿的運作也日益頻繁。為避免投資到一家帳面上損益數
字亮麗，實際上卻資金短絀、周轉不靈的公司，投資人在分析

財務資料時不要忘了檢視現金流量表，以確保公司的營運是否
無虞。因為盈餘可以透過一些方法美化，但現金是無法捏造

的；彩妝可以讓皮膚一時恢復表面美麗，卻無法阻止皮下組織
正在老化的事實。

所以，投資人如果聽到某家公司宣布自己「產能塞爆，訂
單接不完」時，不可盲目跟隨起舞而陷入消息面的圈套，記
住，企業的營運要真的能夠「收到錢」才是最重要的，否則帳

上應收款項一大堆，擴充的速度又太快，一旦現金用罄，沒有
資金挹注，導致周轉不靈，公司只好舉債或向股東伸手要錢。

無論哪一種籌資方式，對股價長期表現都將產生負面影響，過
去盛極一時的光碟片、DRAM，現在的太陽能、觸控面板產業

都屬於此類型的經營型態，一旦資本支出沒有辦法創造盈餘，
甚至開始讓現金轉為淨流出，最終股價都將步向長期空頭走

勢。

股東權益是指公司總資產扣除總負債後所剩餘的部分，也

就是一家公司的淨資產或淨值。一般會將股東權益的種類分為
股本、資本公積、保留盈餘及其他等四類。

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