Page 33 - 財務危機預警必修八堂課

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其實從日常生活我們也可以明顯判斷此危機型態，例如，
世界上最長的車是甚麼？答案是塞車，它令人心煩意亂；家中

水管不通帶來的不便；作息太緊張、飲食無度造成的便秘困
擾；心血管三條重要通道受阻造成病危，凡此皆是流通不暢引

發的問題。相反地，流動過速也會出現狀況，例如暴雨洪水讓
人感受流動性的災害；另外，臺灣的證嚴法師在一次演講中提

到，有些人喜歡開快車，如果順利的話他也許早五分鐘到家，
萬一不順利，就要晚七天才能回家 (註：即不幸發生車禍，頭

七才會回家)，此也比喻快速流動的後遺症。企業一如人體，
如何拿捏流動性很重要，控管原則首重避免停滯，其次在現金

流豐富時不能揮霍無度亂投資。

筆者發現，流動性停滯型的危機公司並不是主營業務走疲或是
獲利完全走樣，而是經營者自認為財大氣粗，昧於資金的流動性管

理。在景氣呈現榮景時擴充太速，消耗太多資金但效益有限；在不
景氣時又過度護盤自家股票，甚至連董監大股東的股票也進行高額

質押，經營者過度的自信及自負，往往是這類型危機公司的最大天
敵。

停滯型的財報問題主要出現在資產負債表的流動性問題，其特
徵如下：

1. 短期償債能力不佳，短期金融負債沈重。

2. 轉投資金額大且明顯以舉債為之，但效益不彰。

當企業發生流動性停滯的財務壓力時，常常為了償還借款而必

須賤價出售值錢的轉投資或核心技術，其實這樣的成本代價相當