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1. 由 於經濟發 展 的 動 力轉移 ，例如台灣 原 本主要出 口國

為 美國 ，對 美國 的 貿易依 存 度較 高； 但隨 著中 國大 陸
經濟的發 展 ，台 商三角貿易 訂 單的 轉移 及 大 陸 工 廠 的
設 立 ，台灣 最 大 出 口國已由美國 轉向 中 國 。 表 面 上 ，
對 美國貿易依 存 度 變 低 ，實 際上 是透過中 國大 陸 地 區

轉
出
銷訂
表現
現差異
。
會出
數 、工業及服務業 口到美國 ，故在 加班 外 工時的 單指 數 、 製造 業存 貨 量 指
， 就
市 呈
2.
在 貨幣
高 度連動
國內
率
年來 在 指 標方 金融 面，以前 環境久 M1B 低利 與 股 環境 、 境 外 理財業務 ， 但 近
處
興盛 ， 加 以 鄰近 各 國 紛紛 提出各 項 減 稅、免稅 誘 因 ，
使 得 國內 資金 外 流 ， 因 此， 貨幣 指 標 對於 股 市 影響 的
連動性 有 逐 年 降低 的 情 形。
3. 在 領先 指 標 或是 貨幣 指 標 的應用 上 ，若 執 意在 領先 指
標連 續 三個月 向 上 或 向 下才動 作或是 貨幣 指 標呈 黃 金
交叉 才 進場，此時 股票 市場可能 早 已大漲 一 段 ，投資
風險實在 偏 高。 因 此在指 標 運用 上 ， 只 要 臨近 該 指 標
過 去 的相對 歷 史 高 低 點，經濟指 標 有反 轉 現象 時， 則
建 議 開 始 佈局 ，以免 錯失 投資的 良 機 。

貳、信心面指標

一、採購經理人 (ISM) 指數與 S ＆ P500 指數的連動關係

1. 統 計 方 式： 採購 經理人指 數 是 由 非 官 方 的供應管理 協 會
所 編製 ，以前 稱 為 全 美採購 經理人 協 會 (The National
Association of Purchasing Management, NAPM) ， 設 計一 份
產業問 卷 ， 每 月定期 向全 美 300 多 家 公 司 的 採購 經理人