Page 74 - 優質理專的第一本書—財富管理從業人員必讀寶典

60

數 、 製造 業存 貨 量 指 數 、工業及服務業 加班 工時、 核 發 建照 面

積 、 費 城 半 導 體 接 單出 貨 比 ) 發 現 ， 其 與實 質 景氣 的反應有 直
接 的 連動 關 係 。所以 當 基本面從 谷底翻揚 時， 領先 指 標也 會在
相對 低 點的 底 部 ，開 始 翻揚向 上 。若 領先 指 標連 續 三個月 向
上 ， 就 表 示 總體 經濟 復甦 的 趨勢 形成， 股 市基本面 轉 好 ， 股價

自
下跌
轉向
時，投資
表
就 然上漲 示 景氣 ；反之，若 的 趨勢 反 領先 指 標 自 相對高點， 變 差 連 續 三個月下跌 策 略 當然 ，
，
當景氣
以避開 股票 市場為 上策 。

圖 4-1-3 1995-2005 年，台股加權指數領先指標年增率及貨
幣供給量年增率走勢圖

由 貨幣 供 給 額 M1B 及 M2 定 義 之 差別 (M2 較 M1B 多了
定期 存 款 的 項 目 ) 觀察 ； 貨幣 供 給 量 變化與 股 市的關 係 ( 表 4-
1-2) 可以發 現 ；一 般 證券 投資帳戶之 交 易 金 額 ，透過 交割 銀行

的 活 期 存 款 帳戶進行 款 項 交割 ，所以若 股 市 表現好 的時 候 ，一
般 投資人會將銀行的 定 存解 約 ，將資金 轉 入 活 期 帳戶以供 股票
投資；反之， 當股 市 表現 變 差 時，多 數 人會將 活 期 帳戶的 錢 ，
轉 入 定期 帳戶 做定 存以 賺取 穩 定 的 利 息。 就 成 長率 的概念分