Page 136 - 優質理專的第一本書—財富管理從業人員必讀寶典

122

高 收益債券 (high yield note) ： 債券 的 評 級 低 於信用 評 級 機

構所 設 的投資等 級 。 由 於 這些債券 的風險 比 投資等 級 債券 更
大 ，投資者 期 望 獲 得 較 高 收益 ， 這些債券也 被 稱 為 垃圾 債券 。
零 息 債券 (zero coupon note) ：不 支 付 任何 利 息，發行時 價

格 相對於 票 面 價 值有相 當 的 折 扣 ， 債券 持有人於 贖 回 日取 得面
額 的 全 部 本金。例如， 美國政府 發行的 E 系 列儲蓄 債券 就 是 零
息 債券 。 零 息 債券也 可以 由 金融 機 構 自 固 定 利 率債券 創 造 出

來 ，將 利 息與 最 後 支 付 的本金分開， 兩 者可以分開 獨 立 交 易 。
通 貨膨脹 率 掛鉤 的 債券 (inflation linked bond) ： 其 中本金
部 分與通 貨膨脹 相 連結 ， 利 率 為同存 續 期 的固 定 利 率債券 ， 但

是本金會 隨 通 貨膨脹 增 長 。

例如， 美國 財 政部 發行的通 貨膨脹 保 護 證券 (Treasury
Inflation-Protected Securities,TIPS) ， 假 設利 率 為 2 ％ ， 假 設 通 膨
為 3 ％ ，投資 100,000 美 元的 inflation linked bond 共 五 年 ， 每
年 可以 取 得 2 ％ 配 息 外 ，本金 部 分在五 年 後會變成 15,927.4 元
1
(100,000 乘 上 1.03 的 5 次 方 ) 。

資產 抵押 證券 (Asset-backed securities,ABS) ：是種 利 息 和

本金，是 由其他 資產產生的 現 金 流 量 所 背 書的 債券 。
例如，以 房 貸 抵押 的 證券 (mortgage-backed securities, MBS) 。

抵押
債
債
證
(collateralized debt obligations, CDO)

擔保 擔保 權 憑 務 憑 證 (collateralized mortgage obligations, CMO) 。 。
次 級 債券 (subordinated bond) ：是指 那 些當 發行人 遭 到 清
算時， 比其他債券 具有 較 低 的 優 先地 位 。在 破 產的 情況下 ， 債
權 人有 先 後 層 次 ， 首先 得 支 付 清 算人與 政府 稅 收 等， 債券 持有