Page 288 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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少，但上述毛利率遞減速度過快，再加上未能有效控制營業
費用，以達節流的效果。
(4) 經營效能

該公司的存貨週轉率遠低於同業，主因為未設定合理安全

量，該公司生產係由業務部預估下一季之銷售量，再由生管
按每月排定生產計畫，由於業務部之預估與實際有所出入、

原物料成本逐年升高，未集中進貨量或減少供應商家數，及
無法有效提升業績，存貨居高不下，致使存貨週轉率偏低。

應收帳款週轉率呈現逐年下滑，原因主要係該公司銷貨收入
逐年下滑及平均收現天數延長 (90 年度平均為 48 天，91 年度
平均為 55 天及 92 年度平均為 65 天)。

(5) 現金流量

近三年度的營業活動淨現金流量皆為淨現金流出，使得現金
流量比率與現金再投資比率不佳。整體而言，該公司的現金

流量嚴重不足，已顯現財務危機徵兆。
(6) 成長能力

該公司成長力不佳，或呈現負值，主係產業景氣不佳、業績
無法有效提升，在無法降低成本及費用支出情況下，致使公

司成長力下降。