Page 270 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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2. 財務比率分析

(1) 財務結構
由負債/淨值比率、自有資本比率及固定長期適合率等三項指

標來看，近三年負債對淨值比率由 116.5%上升為 363.2%，主
要因素為累積虧損逐年擴大，致淨值逐年下滑，故負債對淨

值比率呈現上升趨勢。此外，自有資本比率亦由 96 年的
46.2%逐年下降至 21.6%。與同業相較，負債/淨值比率、自有

資本率及固定長期適合率均劣於同業。整體而言，該公司的
財務結構待改善。

(2) 償債能力
流動比率與速動比率皆呈現逐年下降的情況，乃因流動資產

三年來大幅下滑，由 96 年的 40,392,795 仟元驟降為 98 年
10,817,605 仟元，降幅高達 73.2%，但流動負債卻由 96 年的

53,047,262 仟元上升至 57,196,450 仟元，增幅 7.8%，以致流

動比率由 76.1%下降為 18.9%，且流動負債大於流動資產，顯
見已有流動性風險。此外，速動比率亦因現金減少，使該項
比率由 61.4%下跌為 10.0%。與同業相較，各項比率皆比同業

略差。整體而言，因受經濟環境低迷的影響，致產生相當鉅
額虧損，該公司的短期償債能力待加強。

(3) 獲利能力
因近三年來皆為虧損狀態，營業毛利率、營業利益率、純益

率、淨值報酬率及總資產報酬率皆呈現負值，且皆與同業平

均比率為差。然而，歷經 97 年金融風暴，整體景氣低迷，讓
公司先前擴廠計畫倍增壓力，顯見其經營困頓。整體而言，
該公司的獲利能力欠佳。