Page 271 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

257

(4) 經營效能
該公司三年度的應收帳款週轉率、存貨週轉率相較同業為

佳，表示其為同業中之佼佼者，其中 98 年應收帳款週轉天數
為 20.4 天，存貨週轉天數為 28.4 天，應付帳款週轉天數為

76.5 天，故淨營運週轉天數高達 125.3 天，但同業平均天數僅
76.8 天。另外，總資產週轉率與固定資產週轉率與同業相

較，皆比同業平均為差。整體而言，該公司的經營效能平
平，且顯見營運資金不足，若財務調度不當，恐有週轉不靈

之風險。
(5) 現金流量

雖然 96 年及 97 年度的營業活動淨現金流量皆為淨現金流
入，98 年度的營業活動淨現金流量為淨現金流出 133,021 仟

元，96 年至 98 年的現金流量比率分別為 63.4%、8.6%、
-0.2%；但與同業的 68.8%落差頗大，而其現金再投資比率與

同業相比，亦較差。整體而言，該公司的現金流量至 98 年已
顯得不足，呈現財務危機的徵兆。

(6) 成長能力
營收成長率、營業淨利成長率、本期淨利成長率與淨值成長

率皆有衰退現象，其中三年來營收逐年大幅衰退，雖然 98 年
度營業淨利與本期淨利較 97 年度稍微改善，但三年來上述比

率皆為負數，主要原因為營收逐年下滑、營業成本高於營業
收入，致營業淨損及本期淨損所致，表示該公司的成長能力

呈現下降趨勢。