Page 146 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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在虛帳戶部分，營業收入與銀行存款餘額明顯不相當，顯然有漏
開發票與短列收入的可能；銷貨退回比例過高，可能是塞貨給關係企

業後再辦理銷貨退回；毛利率較上期明顯偏低或與同業標準不相當，
應合理懷疑有虛列營業成本的現象；薪資費用較上期大幅增加，可能

是以人頭虛報薪資支出；突然發生使利潤增加的非預期交易，可能是
利用出售資產或以債換股等交易來實現利得及窗飾盈餘。

（二）將公司的財務報表數據與同業數據相比是否異常

除了與公司過去的財報數據做增減變化的比較外，還可透過與同
業數據的相比，藉以察覺是否有異常的警訊。例如固定資產折舊方

法，同業皆採用直線法，唯獨該公司採用加速折舊法；又如同業的自
有資本率約在 60%左右，該公司卻只有 30%；同業的淨營業週期為 90

天，該公司卻高達 150 天，將不利於公司的流動性與財務調度。

（三）將公司財務報表數據與營業收入相比是否異常

財務報表是否有異常，不能只看絕對數字，而應以營業收入為基
礎來比較，此乃因公司的營業收入成長時，與營收有關的資產負債項

目都會隨之增加，這些受營收增減影響的科目包括現金及約當現金、
應收帳款、存貨、應付帳款及應付費用等。例如應收帳款餘額較前一

年度驟增了 30%，若當年度營業收入成長了 30%，則此應收帳款的增
加就不屬於異常。相反地，若應收帳款餘額較前一年度驟增了 40%，

應收帳款不當的增加，可能是因為管理當局為了提升業績而大幅放寬
信用政策所致，若未在財務報表附註方式加以說明，分析者就必須特

別警戒。