Page 347 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

雷曼兄弟破 產後 消 息 ， CDX HY 指 數由 500 點上升 至 1,800 點 ，加 上 市場 流
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動性 枯竭 ， CDO 所連 接 的 企業開始 倒閉 ， 爾 後 展 開 一連 串 的 災 難 ，此時已無所
謂 「 停 損」問題，因為價 格 早 就落 到 谷 底，應 該 尋求 其他的方 法 。
另外 ，投資人 也 可 依 情況 採 取 部 分 賣 出 策略 ，此 較 適 用於 長 天 期（到期日 超

年以
）的
上
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過
效
用有
雜 難 理， 又 有 高度 ABS CDO 。投資人可能 像 Corporate CDO 覺 得全 部 賣 掉 可 惜 ， 但 因層層包裝，複
的避險方式，此時
採
槓桿，並不
般
能
可 針 對 性地 採 取 部 分 賣 出 策略 ，降 低 部 位 ， 減少 風險。

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