Page 335 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議
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1970 年諾貝爾經濟學獎得主薩穆爾森 (Paul Samuelson) 告訴
投資人： 估算股價價值的最好判斷就是用股票的市價。
股價的變動是隨機變動，無論使用基本分析或技術分
析，都無法預測股價未來的走勢。 (作者註：富比士每年選
出世界上最富有的一群人時，不也是根據市價來估算嗎？股價既
然無法預測，那就得小心那些自稱「專家」對股價的預測。 )
1990 年諾貝爾經濟學獎得主夏普 (William Sharpe) 告訴投資人：
一般的投資人不可能獲得高於市場平均利潤的投資報酬。
最有效率的投資組合是市場組合，要想獲得較高報酬
就得承受較高風險。
投資人所獲取的投資報酬是因為承受市場風險所獲得
的補償，而非來自經理人的管理績效。
投資人在投資前應先決定能承受多大的風險，然後根
據所能承受的風險度來挑選適當的資產配置，再依所
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選擇的資產配置來挑選基金或經理人 。 ( 作者註：購買並
長期持有一個充分分散的投資組合就是市場組合，如此就可獲得
市場利潤。如果想要打敗市場，獲得高於市場的利潤就必須承擔
較高的風險。投資會面臨很多不同的風險，但不是每一種風險都
可以換得獲取報酬的代價；所以承擔風險是要講究方法，必須知
道承擔何種風險及其方式，承擔經理人風險絕非其中的選項。 )
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《Investment Gurus 》Peter J. Tanous, (New York Institute of Finance, 1997) ，第 108 頁，
〈對夏普的訪問〉。
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