Page 334 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議
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1981 年諾貝爾經濟學獎得主托賓 (James Tobin) 告訴投資人：
處理投資風險最好的方法是將風險性資產與無風險性
股票具有不同程度的風險，債券也是具有不同程度的
資產混合在一起。
風險。 ( 作者註：不要以為政府公債就沒有風險，由於到期日長
短的不同，隨著市場利率的變化也會有不同程度的風險。分散是
否有效，決定於投資資產間差異性的高低，因此在處理投資風險
時，最好將所有投資資產全部混合一起處理，才能做到有效分
散，並得以架構出效率投資組合。 )
1985 年諾貝爾經濟學獎得主莫迪里安尼 (Franco Modigliani)
與 1990 年諾貝爾經濟學獎得主米勒 公司的資本成本就是投資人的期待報酬，資本市場會 (Merton Miller) 告訴投資人：
補償投資人因投資所承受的風險。
公司的價值與其分配股利的制度無關，投資人能在他
們的投資組合中找到其所能接受的報酬與風險間的平
衡點。 ( 作者註：公司無須以股利分紅的方法來吸引投資人買其
股票，而投資人也不要用公司的股利分配制度來做為選股的標
準。一家財務狀況不是很好的公司需要更多資金投入時，就得付
出更高的資本成本；而這更高的資本成本，即意味著投資人可以
獲得較高的投資報酬。投資人不應將此較高的投資報酬當成白吃
的午餐，它係因承受較高的風險而換來的代價。 )
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