Page 92 - 台灣．金融．大家談

問： 如 何定義 外 匯 市 場 ？

答： 在 觀 念上 ， 有 不同 含 義 的 市 場 。 首 先， 像 南 門市 場 這 種消費 性的

零 售 市 場 ， 它 有 兩 類 的經濟 主 體 ，一個是 買 方 ，一個 賣 方 ， 透 過 議價

使 交易完 成 。 零 售 市 場 ， 它 是一個 典 型 的 店 頭市 場 ， 客 戶 到 你 的 營 業

場 所 從 事 買賣 。 其 次， 有 的 市 場 是 集 中的 市 場 ， 價 格 是公開 透明 的，

按照 既 定 的 價 格從 事交易， 像 我們 的 證 券 交易所。

在外 匯 市 場 ，同樣也 有 兩個 層 次，一個是 店 頭市 場 ，也就是外 匯

供 給 者 及 需 求 者 ，與銀行間的交易，也就是 顧 客 市 場 ， 主 要的參與 者

有進口 商 、出 口 商 、及 有 外 匯 收 入 支 出 者 。 另 外一 方 面，銀行可能 扮

演 著自 營 商 或 經紀 商 的 角色 。銀行參與 顧 客 市 場 ，外 匯部 位就 會有 所

增減 。為了 避 險 ，銀行可能在銀行間 市 場進 行 拋 補 操 作。

假使 因為 顧 客 市 場 的交易， 在銀行間外 使 得銀行的外 匯 市 場 ， 匯部 行 位 減少 操 ，銀行想要

匯
的外
減少
時，就
進
作。於是，
買
會
進
補
彌
這
入這個
必
要時可
進
有
，因
級
個
超
市
的
方
若
央行認為這
為銀行間的外 又 構 成 銀行間的外 客 戶 ，就是中央銀行。央行在 匯 市 場 。 它 是個 給需 典 型 的 集 中 市 場 ， 市 場 參與 場 者 中
的，
定
決
的
價
場
匯
市
供
求
雙
格
是由
個 價 格 與 反 映 基本情 勢 應 有 水準 乖 離 ，將 進場 干 預 ， 讓 價 格 維 持 在想
要的 水準 。中央銀行也就是 透 過這個 機 制， 影響 銀行間的外 匯 市 場 價
格 ， 進 而 影響 顧 客 市 場 的 匯率 。

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