Page 96 - 台灣．金融．大家談

問： 匯率 自由 化 政策形成 的背景？

答： 回 溯 外 匯 存 底 累 積 的過 程 ， 我們 外 匯 自由 化 也是受到外力的 干

擾 。 1985 年 9 月 Plaza Accord 之 後， G5 透 過 共 同 干 預 ， 讓 美 元 貶

值 ， 使其 他通 貨 升值 。在這 段期 間，台 幣 也 隨 著 升值 ，只不過是 升值

的 速 度 跟 幅 度比日 圓 及 其 他通 貨 來得 緩慢 ，所以外 匯 存 底不 斷 地 累

積 。 1988 年美國國 會 通過「 綜合 貿 易與 競爭 力法」，要 求 其 財政 部 對

美國 主 要 貿 易對 手 國的 匯率 貿 易 政策進 行 檢 討， 每 半 年 向 國 會提 出 報

告。

當時對台灣的 評 語 是，中央銀行經常 地 操縱 (manipulate) 匯率 ，

所以要 求 矯 正 ， 否 則 以 301 條 款 報 復 ， 目 的一樣是要 影響匯率 。在這

種 背景 下 ，台 幣 被 迫 升值 。當然 我們 在外 匯 市 場 的 操 作，技 術 日 趨 嫻

熟 ，對 市 場有 關資 訊 的 掌 握 ， 越 是精 。 準 。所以在 ，美國 市 場上 部 的 干 預 ，所 顯

明
顯
有
像
以前
最
報
告，對
我
近
財政
的
，就沒
的
匯率
現
走勢
們
特
殊
什麼
問： 就沒 匯率 有用 究竟是 「 操縱 什麼 」、「 ？背後究竟 干 預 」這 有 種 字 眼 。 的意 義 ？
答： 匯率 事 實 上 也是一 種價 格 ，只不過是本國 貨 幣 用 外國 貨 幣 所 表 示
的 價 格 。 既 然 匯率 是本國 貨 幣 用 外國 貨 幣 所 表 示 的 價 格 ，兩 種 貨 幣 的
交 換 比 率 ，就是 匯率 。 怎 麼 訂 定 兩 種 貨 幣 的交 換 比 率 ？要 用 標準 的一
種 商 品 作為基 準 ，交 換 比 率 才 能 夠 顯 現 出來。
經濟學 人 週 刊 社 是 用 漢 堡 作為 比較 的 標準 ： 漢 堡 在 各 個不同國家

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