Page 194 - 台灣．金融．大家談

濟 產 生了 很 大的 衝 擊 。 民 國 六 十 四 年，中央研究院的 劉 大中、 蔣碩傑

等 六 院 士 ， 提 出對 今 後台灣 財 經 政策 的看法， 有 三 點 主 張。 第 一，要

控 制 貨 幣 供 給 ，來 平 穩 物 價 ；第 二， 匯率 要自由 化 ，希望能 夠 改 採 浮

動 匯率 的制 度；第 三 ，要 建 立 一個 有 組 織 的 貨 幣 市 場 。

如 果從 貨 幣 市 場 的 角度 切 入， 民 國 六 十 四 年 之 前，當時交易的 型

態 都 用 遠 期 支 票 做 資金 調 度 ， 它 是一個 短 期 資金 拆 借 的工 具 。 但 是，

遠 期 支 票 不是 貨 幣 市 場 的 信用 工 具 ，因此 它 不是 有 計劃與組 織 的 貨 幣

市 場 ，可以 講 是 underground 的 市 場 。 民 國 六 十 四 年十二 月 ， 財政 部

頒 佈 「 短 期 票券 交易 商 管 理 辦法」， 指定 由 三 家行 庫 籌 組 三 個 票券 金

融公 司 ： 台灣銀行在 六 十 五 年 五月 籌 組中 興票券 ； 由 ICBC 負責籌 組

的國 際 票券 在 六 十 六 年一 月成立； 六 十 七 年的十二 月 ，交通銀行 籌 組

的中華 票券 也 成立 了。所以， 有 組 織 的 貨 幣 市 場 ，是 六 十 五 年 才 算 開

始 有 個專業的中 介 機 構作 短 期 票券 承 銷 買賣 。

問： 台灣 成立 票券 公 司 ，與銀行關係 密 切 ， 其 原 因與背景？

答： 票券 公 司 跟 銀行的關 連 性非常 密 切 。因為 目 前 它 所發的 商 業本

票 ，大 概 有 70%~80% ， 都 是 賣給各 行 庫 作所 謂 的 存 款 準 備 用 。 另

外，如 果 它 的資金 有 缺 口 時， 需 要銀行 拆 款 。因此，當 初 財政 部規 劃

設 立 票券商 時，就要 求每 家 新 的 票券 公 司 ， 必須 要 有 一家銀行作為 主

要的股 東 ， 讓 票券 公 司 跟 銀行 之 間 有 好的 聯繫 ，當發生 流動 性 風 險

時，希望銀行能 夠 挺 身 而出， 維 護 票券 公 司 的 形 象 ， 或 為 它 背書。

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