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解讀中國基金教戰守則

QFII (Qualified Foreign Institutional Investor) 為合格境外
機構投資者的簡稱。由於中國在資本市場尚未全面開放，因此

QFII 制度實質上為資本市場自由化前的過渡制度，為一種資
本管制制度，過往台灣、印度與韓國都有相關類似措施。

在中國未實行 QFII 制度之前，境外投資者只可透過 B 股
投資中國資本市場。直至 2002 年 12 月 1 日，中國證監會和

人民銀行頒布了《合格境外機構投資者境內證券投資產管理理
暫行辦法》，開始 QFII 制度試點。2003 年 7 月，隨著瑞士銀

行下達第一筆 A 股交易指令，正式開啟了海外資金進入中國
資本市場之路。

發展十年間，QFII 機構類型和數目、審批額度、資金流
入不斷增加，中國資本市場對 QFII 開放程度不斷提高，2012

年 RQFII 制度也開始進入實施階段。截至 2013 年 9 月底，中
國外匯管理局已經累計批復 216 家 QFII 機構總計 474.93 億美
元的額度。