Page 141 - 解讀中國基金教戰守則
P. 141
第九章 步入大資產管理時代 資產管理機構各顯神通
二、現階段面臨的挑戰和未來的發展方向
從市場環境的變化來看，自 2012 年 5 月以來，資產管理
行業迎來了一輪監管放鬆及業務創新的浪潮。非銀行金融機構
在權益類和另類投資領域處於優勢地位，隨著股票市場的發展
成熟和衍生工具層出不窮，這些產品在收益方面較目前的銀行
理財產品競爭力更強，這勢必對商業銀行理財業務形成巨大衝
擊。與此同時，從 2012 年央行的非對稱降息，以及多次的政
策表態來看，利率市場化已是離弦之箭，存貸款利率的完全開
放已漸行漸近。
從銀行自身的狀況來看，銀行理財產品整體運作的不透明
性對於其健康發展存在著根本的不利。一直以來，銀行理財產
品的具體運作方式並未完全對外公開。投資者在購買相關理財
產品時，對於其具體的資金流向、配置比例，以及真實收益率
等指標都無法獲知。各家銀行真實的產品設計及管理能力，只
能通過其發行產品的數量、收益率及風格等表面指標來進行推
斷。即使是主管機關，對於銀行理財產品的掌握，很大程度上
也只限於銀行定期報送的理財產品運行情況報告，以及央行的
社會融資總量統計標準等。
正是由於存在這種運作過程的不透明性，由此帶來的市場
風險、信用風險、流動性風險及交易對手風險等都要由銀行來
承擔，銀行被認為承擔著隱性擔保職責，這明顯與「根據投資
收益決定理財產品價格」此一財富管理的基本準則相悖離。
2012 年年底，銀監會進一步確定銀行理財產品未來的監
