Page 136 - 解讀中國基金教戰守則

解讀中國基金教戰守則

展的內在要求，理財產品雖然在一定程度上使銀行讓渡了一部

分利差 (銀行理財產品的報酬率相較於傳統的定期及活期存款
來說是比較高的，所以對於銀行來說等於是利差收窄，故存在

讓渡利差)，但可以帶來包括管理費和超額收益業績報酬等在
內綜合化中間業務的收入。

從理財產品的需求方即投資者來說，目前投資管道較為狹
窄，具有較高安全性且收益率也較為可觀的銀行理財產品頗具

吸引力。反觀 2012 年，A 股市場持續低迷，導致基金等機構
的理財產品收益率普遍較低；房地產調控政策的日益嚴厲，進
一步擠壓了投資者的可選投資管道。與此同時為了保持經濟的

持續增長，中國人民銀行分別於 2012 年 6 月和 7 月下調了一
年期存款利率，並在二級市場上通過逆回購等操作提高貨幣的

供應量。儘管 2012 年全年 CPI 控制得當，得以扭轉負利率的
現象，但在經歷了上一輪的通脹後，投資者對於實現資產保值

增值的需求進一步增強。故而在銀行存款利率較低的情況下，
投資者更偏好於選擇流動性好且收益率也相對較高的理財產

品。
從銀行理財產品的發行主體來看， 2012 年國有控股銀行

和股份制銀行仍然是發行主體，所發行產品市場占比分別為
31.19%和 34.57%。而城商行的產品發行數量迅速增長，市場

占比達到了 25.24%，直逼股份制商業銀行和國有控股銀行。
包括農商行在內的其他銀行所發行產品的市場占比為 6.36%，
與 2011 年相比有所下降。外資銀行發行的產品數量仍然較

少，市場占比為 2.5%。