Page 119 - 解讀中國基金教戰守則

第八章 私募基金納入規管

長，至 2010 年邁入了千億時代。但之後隨著 A 股市場的走

低，私募基金的發展步伐開始放緩，告別了高增長階段，產品
發行低迷、存量縮水、人員流動加劇，出現了經營管理人員向

公募回流的局面。運營壓力逐步凸顯，一批小型的私募基金瀕
臨倒閉。

圖 8-1 陽光私募產品發行統計

每一個行業都必然要經過優勝劣汰的市場洗禮才能夠逐漸

走向成熟。對比國外的對沖基金，無論是熊市還是牛市都能夠
游刃有餘，生存得很好，中國的私募基金受市場環境影響的程

度顯然要大很多。
步入 2012 年，A 股市場持續下行，震盪加劇，低迷的市

場環境使得私募基金行業延續了 2011 年低迷的態勢。2012 年
共有 296 只陽光私募產品清盤，2012 年陽光私募總體平均收