Page 23 - the taiwan banker 2024.06(174)

資料來源：財經 M 平方

過去很長一段時間 ， 中 國 的 經 濟 成 京揚言這是美國在後面搞鬼。事實上，不
長太過於仰賴房地產，約占其 G D P 的 是只有一家信評機構這麼看，2023年12

3 成，並且以舉債作為成長動能。地方 月，穆迪（Moody's）就首先將中國信貸
政府主要的財政收入來源是賣土地，因 評級展望調整至「負面」。大家的看法
此配合房地產開發商炒作。這些年下 差不多，那就是中國財經風險所帶來的

來，消費者因為背房貸而減少消費。現 嚴峻挑戰不會很快結束。目前許多國家
在房地產的泡沫被戳破後，出現資產負 的央行都密切關注，中國的經濟與金融
債表衰退的危機。例如一般民眾的資產 風險是否會外溢到其他國家。
當中，房地產就占 7 成以上。現在房屋 例如美國聯準會每半年出版一次的

的價格下跌，民眾的資產縮水，大家無 《金融穩定報告》，都會徵詢金融產業
法再經由賣出房地產來取得獲利，反而 各領域的專家，全球有哪些主要的風險
必須縮食節衣來償還當初的貸款。據統 在今後一年可能危及美國的金融穩定？

計，中國民眾的消費只占GDP的38%（台 結果在最近一次的調查中，有 4 成 5 的
灣約占47%），為2014年以來的最低水 專家提到中國經濟下行與其脆弱的金融
準。在國內消費不振的情況下，中國政 部門，並高居風險排行榜的第五名。過

府就只能大力拚出口，也期待藉由出口 去大家主要關心中國景氣下行資金流出
來消化過剩的產能。 中國，造成人民幣劇貶，進而帶動東亞
各國幣值競貶。或是中國的衰退，加深

警訊！信評機構下調中國評級展望 全球衰退的風險。結果目前正在進行的
是，中國對歐美傾銷，打擊各國產業，引
全球三大信評機構之一的惠譽（Fitch 發關稅大戰，結果對全球經濟投下一顆深
Ratings），今年4月初將中國的評級展望從 水炸彈。（本文作者為台灣金融研訓院金

「穩定」調降至「負面」。消息一出，北 融研究所資深研究員）

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