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最漫長、最崎嶇的最後一哩路

通膨魔獸難馴服

談降息言之過早

撰文：陳鴻達

在 4 月下旬公布的《全球 中，通膨仍然是受訪者 最常提到的風
IMF金 融穩 定報 告 》（ Global 險，並且跟半年前一樣都有高達72%的

Financial Stability Report）指出，馴服 受訪者提及。
這一波通貨膨脹已經到了最後一哩路。但
大家若不健忘的話，「最後一哩路」這 為何最後一哩路如此漫長？
詞在最近半年來已經出現多次，例如從

去年11月初歐盟央行執委會委員Is abe l Isabel Schnabel在美國演講的內容提
Sc hnabe l 在美國的演講就說這一波通 到，歐盟這一波通膨的最高峰大約在2022
膨已經到了最後一哩路了之後，這半年 年 10 月，接著一路下滑，在 2023 年 10

來 ，許 多 重量級 人 士也 都 持 續發 表 類 月，降到4%以下，之後好像就黏住了，進
似看法。但為何這最後一哩路如此漫 展緩慢。將通膨控制2%以內的目標好
長，以至於 4 月美國聯準會發布的「影 像近在咫尺，但又為何如此漫長？她指
響金融穩定的重要風險調查」（Sur vey 出，當初推升通膨快速上升的能源與食

of Salient Risks to Financial Stability） 物價格已經降下來，但服務與供需帶動

資料來源：美國聯準會 Financial Stability Report，April 2024

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