Page 8 - NO.151銀行家雜誌

觀天下
Global View

Ҥஷጱʘ኷ʥይ

ߕ਷຾᏶

೷ഹ௔ዚଟ͍ίʺ৷ʕ

2022年，全球經濟受COVID-19疫情、地緣政治、通膨、供應鏈亂象等多重壓力侵擾，因
此世界銀行最新發布的《全球經濟展望》報告，不僅大幅下調今年全球經濟成長預測至
2.9％，更點出停滯性通貨膨脹風險上升，恐引發全球大範圍的經濟衰退。

撰文：梁國源

2022 年伊始，不斷變異並於各地復 年增率不斷飆破新高，睽違多年的通膨危機
就美國而言，隨著消費者物價指數（CPI）
燃的新冠肺炎（C O V I D-19）
疫情，使本已混亂的供應鏈壓力升級，生 已再次上演。儘管聯準會（Fed）修正去年政策
產短缺情勢惡化。其後又因烏俄戰事曠日 落後（Behind the Curve）之誤，今年至5月初共
持久，使國際能源、糧食等大宗商品價格居 升息3碼至0.75%至1％區間，依舊無法緩和通
高不下，牽動民生物價節節攀升、高漲的通 膨漲勢，5月份CPI年增率仍高達8.6％。在此情

膨更迫使央行貨幣政策轉向等情形，重擊 況下，聯準會加大緊縮力道引發美國經濟衰退
疫後短暫復甦的全球經濟。對此，世界銀 的風險已不容忽視；歐洲地區的物價漲勢也不
行（W o r l d B a n k）最新發布的《全球經濟 遑多讓，尤以戰爭引發的能源危機影響最鉅，
展望》報告，不僅大幅下調今年全球經濟 5月份歐元區CPI年增幅攀至8.1％，其中能源大
成長預測至2.9％，更點出停滯性通貨膨脹 漲39.2％，食物亦上漲7.5％，生活成本大幅竄
（Stagflation）風險上升，恐引發全球大範 升，令歐洲央行（ECB）計畫7月結束量化寬鬆
圍的經濟衰退。 政策並開始升息步伐。
正因美歐央行轉鷹決心明確，市場遂擔心
各國經濟難題與通膨來源有別 貨幣政策加速收緊，恐挫傷經濟成長表現。美

國銀行（BofA）的大型基金經理人調查顯示，
即使全球經濟受COVID-19疫情、地緣政治、 鷹派央行、全球經濟衰退及通貨膨脹，已蟬聯
通膨、供應鏈亂象等多重壓力侵擾，但反映在 近兩個月（5、6月）最受關注的前三大尾部風
各國經濟上卻仍有各自的病源與病徵。一如俄國 險（6月依序為32％、25％、22％）。
大文豪托爾斯泰（L. Tolstoy）於《安娜˙卡列尼 相形之下，中國因主要城市疫情反覆爆
娜》開場白所述，「幸福的家庭都是相似的， 發，各地先後實施的封城管控措施，已使經

不幸的家庭各有各的不幸。」 濟活動大受打擊，生產、消費活動萎縮，5月

8 台灣銀行家2022.7月號

1 5% JOEE