Page 95 - 窺見-你以為你知道，其實沒弄懂的事!
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卷 1 準不準，對不對
―經濟與預測的二三事
代中期至 2008 年雷曼事件發生之前所上演的全球經濟變化。
但康氏認為這些只能算是扳機，不是長循環啟動的原因。
如果每 10 年發生一次例行性危機，是因為工具與機械到了應
該汰換的時候，那麼每 50 年發生一次的危機，可能肇因於需
要長期大量投資生產的基礎資本財，到了損耗、更迭及擴充的
時候。在此情況下，擴張期多由新技術啟動，乘著低利率與上
升價格之勢，使大量便宜的資本在金融體系中累積、集中並運
用，通常伴隨貨幣供給增加以金援投資熱潮，使投資進入輝煌
期，如 18 世紀末運河河道及工廠、19 世紀中期的鐵道及都市
基礎建設。同時，新技術擴散，新的商業模式興起，帶起新市
場的爭奪戰，更激化殖民地爭奪戰。而隨著新產業與新技術興
起新的社會族群，與舊有的菁英發生對立，引起社會動盪。
由於康氏的長周期理論精彩地描述了其研究期間的經濟發
展脈絡，更言中 1945 年戰後的經濟社會發展軌跡，使部分學者
專家深信長波的景氣週期必有意涵之餘，更試圖對抗大蕭條的
來臨。例如在 1987～2006 年，葛林斯潘執掌美國聯準會期間，
美國與全球經濟經歷二戰後最美好的「大平穩時代」，使華爾
街投資界誤以為自身設計出的複雜投資策略，已避開長周期下
降波段的災難，阻止了「理應」於 1990 年代出現的蕭條。
不料，2008 年金融海嘯襲至，印證了長周期理論仍具高
度解釋力，同時也突顯出華爾街技術分析師未有如康氏般完
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