Page 29 - 窺見-你以為你知道，其實沒弄懂的事!
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卷 1 準不準，對不對
―經濟與預測的二三事
域研究的物理學家布坎南（Mark Buchanan）便指出，大部分
投資者往往假設市場是穩定的，只是偶有風波。 惟實證研究
顯示，市場與天氣無異，一點點的熱氣流，就可能會在幾小時
或幾天內生成颶風，極端事件也不如一般預測者所以為的罕見
或不具影響力。
巨災本來就預測不了？
除了例行性預測之外，人們對經濟預測無法就突如其來
的巨災型經濟事件提出預警，更是多所批評，而經濟學界未
能精確預測 2008 年金融海嘯，就是一個最鮮明的案例。 然
而，巨災型經濟事件在某個程度上與地震近似，具有難以被
預測的特性。
首先，地震規模與其發生頻率成反向關係，如古登堡─芮
克特定律（Gutenberg-Richter Law），即符合統計學中的冪次法
則。經濟危機的出現也是如此，市場中越大的波動，其實越少
發生。已故的波蘭裔數學家曼德博（Benoît B. Mandelbrot）指
出，這種市場冪次法則從低頻到高頻數據都成立。
其次，巨災型經濟事件與地震都具有序列的持續性，即頻
率及時間的反向關係。 一個大地震發生後，往往會接著幾個
小地震，而幾次金融風暴的後續震盪也服從這種特質。
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