Page 56 - 你知道的名言 不知道的金融故事

你知道的名言 不知道的金融故事

雖然適度刺激了全球景氣，但也造成資金氾濫。 市場投資人為
了追求更高的收益率，將投資逐漸轉向不動產市場，造成美國

房地產市場交易熱絡，促進美國金融業大量辦理不動產抵押貸

款。 然而，在絕大部分的優質貸款資源開發殆盡後，美國金融

業者就將目光轉移，盯上「次級貸款者」。
美國金融業者針對次級貸款者大膽推出各種新的金融商

品，例如：只付利息貸款 (Interest Only Loan)。 這些貸款的

共同特點就是，在借款後的前幾年貸款者僅需支付利息或低本

金，減輕了「還款壓力」，同時也刺激了社會大眾的「借款欲
望」。 同時，社會大眾與銀行都相信著房地產會持續飆漲，投

資人也大膽地向銀行借入大量的房貸。

當時總體經濟及金融市場的繁榮，讓銀行業者與投資人

都沒有深入思考次級房貸的危險。 法國寫實主義文學家福樓
拜 (Gustave Flaubert) 曾說：「上帝身在細節中 (God is in the

detail.)」，但事實上，更完整的說法應該是：「魔鬼也在細節中

(Devil is in the details,too.)。

美國聯準會在 2003 年 6 月至 2006 年 6 月，為防止景氣過
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熱，總共 17 度升息，將利率由 1% 逐步調升至 5.25% ，另一方

2 Fed 前主席葛林斯潘自 2004 年下半年開始以每次例會 1 碼的緊湊步伐，在 2006 年卸
任前一路調升利率，繼任的柏南奇又接棒續升。Fed 在 2 年左右的時間連續升息 17 次，
利率由 1% 一路拉至 5.25%。而在美國引領下，其他各國央行也同步跟進調升利率，

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