Page 54 - 你知道的名言 不知道的金融故事

你知道的名言 不知道的金融故事

源於次貸危機。究竟什麼是「次貸危機」呢？簡單來說，就是
次級房貸借款人違約引起的風暴。 自 2002 年以來，寬鬆的貨

幣政策造成房地產市場蓬勃成長，也帶動了次級貸款者進入房

地產市場。 然而，當貨幣政策反轉，大量的次級房貸者發生違

約，造成諸多投資人、投資機構及金融機構發生巨額損失，甚
至倒閉。 1

為了更完整說明次貸危機，我們先來瞭解一下 FICO 這一

家徵信公司，FICO 是費爾以撒公司 (Fair Isaac Corporation)

的縮寫。FICO 設計一個公式計算個人的信用分數，這個信用分
數主要基於下列五項因素：信用歷史 ( 占 15% )、債務總額 ( 占

30% )、債務成份 ( 占 10% )、按時還款 ( 占 35% ) 及最近申請

貸款次數 ( 占 10% )，再按二十多組時間數列資料及統計資料得

之，最低為 300 分，最高為 850 分。
大家有沒有注意到，這個信用分數的五項因素都沒有考慮

「收入面」，賺多少錢並不會影響信用分數，一切只考慮「負

債面」，也就是說，一位很有錢但零負債的人，他的分數較

低，而一位高負債但卻能按時還錢的人分數較高。

1 Yves Smith, How to be free from their own interests without being destroyed by democracy
and corruption 247 (2010): " CDOs were originally devised as a way to dress up these junior
layers [of MBS] and make them palatable to a wider range of investors， just as unwanted
piggie bits get ground up with a little bit of the better cuts and a lot of spices and turned into
sausage ".

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