Page 55 - 你知道的名言 不知道的金融故事

危機篇

次級貸款人的定義是基於 FICO 的信用分數。 依 FICO 的
定義，美國的抵押貸款市場大致可以分成三個層次的借款人：

「優質貸款市場 (Prime Market)」、「ALT-A 貸款市場」 和

「次級貸款市場 (Subprime Market)」。 首先，第一種所謂的

優質貸款市場，指的是信用等級高 (FICO 信評績分在 660 分以
上 )，收入穩定可靠，債務負擔合理的房貸客戶，這些人主要是

選用最傳統的 30 年或 15 年固定利率抵押貸款。

其次，“ALT-A ＂貸款的全稱是“Alternative A ＂貸款，

是指信用分數介於 620 到 660 分之間的客戶階層，也包括部分
分數高於 660 的高信用度客戶。 泛指那些信用記錄不錯或很好

的人，但卻缺少或完全沒有固定收入、存款、或資金等合法證明

文件。它的安全等級較次級貸款高，利率加碼為 1~2%。

最後，次級貸款，也就是本文的主角群，是指 FICO 信評
績分低於 620 分者，以及雖然高於 620 分，但缺乏所得證明或

自備款非常低 ( 甚至為零 ) 的人。

有名的客戶對客戶的 (P2P) 公司“Lending Club ＂也要求

借款者的 FICO 要超過 660 分。
次級房貸市場的話題，需從 2001 年說起。2000 年初，在

網路泡沫危機發生後，美國聯邦儲備委員會 (Fed) 為了刺激經

濟，自 2001 年起，逐漸將利率從 6.5% 降到 2004 年的 1%，

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