Page 177 - 你知道的名言 不知道的金融故事

貿易篇

的緣故，倒不如說是因為各種創新的房貸，例如各種類型的抵
押房屋貸款。

柏南奇認為聯準會和其他金融監管單位，對於不良抵押貸

款的監督不力，以及國際資金的流動，是另一個房市泡沫化

的原因。 所以，柏南奇認為解決資產泡沫的最好方式是加強
監管，而非採取貨幣政策 ( 雖然他任內推動了量化寬鬆貨幣政

策 )。他認為聯準會抑制資產泡沫的結果總是不盡如人意，不是

為時已晚、就是力道不足，這意味著市場要有更好、更聰明的

監管機制。
華盛頓經濟政策研究中心共同主任貝克 (Dean Baker) 對柏

南奇的演說有不同的見解。 貝克認為，是聯準會將利率壓得太

低且太久，導致美國房價過度膨脹，房價的崩跌引發經濟大蕭

條，造成最為嚴重的一次衰退，使美國超過 700 多萬人失業。
究竟是因為中國人儲蓄過多使美國利率過低？或是美國的

寬鬆貨幣政策使利率過低？或是監理不嚴？還是全球貿易失

衡？導致美國房市的泡沫化，目前沒有一個共識。 在《從貨幣

看懂世界經濟》一書中，小林正宏寫道：「在事前，政策利率
的調整，無法抑制泡沫經濟，是美國聯準會一貫的立場，亦被

稱為『Fed View』，相對地，認為中央銀行應該積極處理泡沫

經濟，不應用利率的看法，則被稱為『BIS View』，而 BIS 是

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