Page 106 - 你知道的名言 不知道的金融故事

你知道的名言 不知道的金融故事

1996 年底，美國聯準會主席葛林斯潘在華府希爾頓飯店
演講，談當時的美國金融資產價格泡沫，提到「非理性繁榮」

這個詞。 從那時起，許多學者、專家就多次預言美國的股市太

熱，直到諾貝爾經濟學獎得主羅勃 • 席勒 (Robert Shiller) 於

2000 年 3 月出版《非理性繁榮》(Irrational Exuberance)，
再次警告市場價格已背離基本面。 不久之後，科技泡沫走向破

滅。

故事背景

1996 年 12 月 5 日，全球股市持續繁榮並大幅上漲，但作
為美國聯準會主席的葛林斯潘卻有完全不同的看法，他認為股

市會跌，並提出「非理性繁榮」一詞，表示股市只是表面上的

繁榮，並沒有理性 ( 沒有基本面 )，這一判斷震驚了世界，被稱

為「葛林斯潘震撼」，並導致歐美股市暴跌。
但在這之後，出人意料之外，美國股市出現了長達三年的

大多頭，當時互聯網的誕生，吸引了所有投資人的眼光，任何

一家公司只要有「互聯網」三個字，即使尚未有盈餘，投資人

也願意買，當時稱此為本夢比 ( 或稱為市夢率 )( 一般公司用的
是本益比，或稱市盈率 )，這表示夢有多大，股價就有多高。之

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