Page 100 - 你知道的名言 不知道的金融故事

你知道的名言 不知道的金融故事

下列二個特點：首先，意外性或無法預測到，又稱「小機率事
件」。 第二，很重要、或有影響力的重要事件。 簡單的說，上

述的第一個特點要表達的意義是，一個事件沒有發生過，並不

表示將來不會發生，第二個特點要表達的是，以為沒有發生過

的事件，可能遠比你所知道的許多事更為重要。
依照上述二個特色，像是，我們有一個有趣的推論。 常

聽到新聞媒體或專家說某一件事有可能是黑天鵝現象，如：

「2018 年的中美貿易大戰會不會引起貨幣戰爭，將是我們的黑

天鵝」，這句話若預測正確，就違背黑天鵝在本質上屬於「非
預期到」的事件的定義，所以它就不是黑天鵝；若預測不正

確，事件沒有發生，一切平靜，也就沒有黑天鵝。 所以按此定

義，只要我們預期黑天鵝將出現，不管預測對或錯，它都不算

是黑天鵝。 更有趣的反論是：如果我們預測黑天鵝「不會出
現」，則當我們預測錯誤時，反而就有黑天鵝存在。

有很多人心中的黑天鵝其實更像灰犀牛 ( 灰犀牛的故事已

於上一篇介紹 )。過去金融界與實際社會也發生數次的黑天鵝事

件，它們都符合「不可預測」且「有重大影響」的二個條件。
金融市場一個著名的黑天鵝事件是 2008 年的「次貸危

機」。 次級抵押貸款的出現符合上述的二個特點：第一，它

沒有被預測到；第二，它的發生有重要性，它造成全球經濟衰

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