Page 16 - NO.133銀行家雜誌

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Cover Story

班牙等。全世界只有台灣死亡人數最少，同時 資，引爆全國各地一波投資熱〔圖2〕。
經濟受損也最少。若死亡人數以X軸標示，經 2020年初，COVID-19疫情爆發後，造成許

濟受損以Y軸標示，台灣幾乎是鶴立雞群的貼 多產業供應鏈斷鏈危機，使得台商除了貿易戰關
近座標原點〔圖1〕。 稅的考量外，如何提高生產基地與供應鏈的「韌
作者嘗試分析那些經濟與人命都受損嚴重 性」（Resilience）也是不能迴避的課題。在此
的國家，到底是政策錯誤還是運氣不好？經濟 情形下，更對台商回台投資推了一把。也就是
受損嚴重，但死亡人數不多的國家，到底是因 說，當時政府的前瞻規劃，隨著國際局勢的變
為部分幸運，還是封鎖經濟活動太嚴厲？像瑞 化，竟然變成政府的超前部署。也印證了西諺
典經濟受損不嚴重，但死亡人數慘重，那是因 「幸運只眷顧有準備的人」。
為運氣不好，還是防疫管制太鬆？
善用台幣升值機會
正確防疫政策決定成果 進行體質提升與轉型

台灣表現「異於常人」
國際上在分析疫情衝擊 時 ， 常 用 「 第 二
該報告指出，正確的防疫政策決定成 波衝擊」之概念。這原指疫情在受到抑制
果。台灣這種「異於常人」的表現，大概只能 後，卻來個回馬槍再次升高。例如歐美各國擔
用防疫政策成功，紓困措施奏效，為經濟活動 心進入秋冬後疫情再次升高，迫使政府再度封
提供良好條件，天助自助者來說明。 城，進而對脆弱的經濟造成第二次衝擊。但台

蔡總統上台後積極推動台商回台投資，接 灣所擔心第二波衝擊的挑戰，卻與歐美國家大
著美中貿易戰升高，政府順勢推出「歡迎台商 不相同。
回台投資行動方案」，並設置「投資台灣事務 為了搶救受傷的經濟，許多國家央行大幅
所」，以單一窗口提供專人專案專責服務，整 降息到零利率水準，各國政府與企業也紛紛大規
合土地、水電、人力、稅務與資金等政策措 模舉債以度過難關。根據國際金融協會（IIF）
施，並縮短行政流程，積極協助台商回台投 統計，2020年1至9月，全球新增債務高達15
兆美元，預計在2020年底累積債務總額將達

圖2 ̨ਠΫ̨ҳ༟ږᕘ 到277兆美元。債務總額與全球國內生產總值
億元 4,742 （GDP）之比將達到365%，遠高於2019年底
5,000
（固定資產增購額，不含土地） 的320%。
4,000 3,483 3,489 3,469 3,505
3,087 3,361 3,216 3,329 雖 然一般認為拜登不似川普那麼偏好
3,000 2,494 2,545 超低利率，但短期內美元要升息的空間也

2,000 不大。在國際資金氾濫下，台灣不管在經
1,000 濟、財政與金融的體質都相對穩健許多，這是

0 新台幣不斷升值的基礎。不但對部分毛利不高
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2018 年 2019 年 2020 年 的出口產業形成重大壓力，對於持有大批外幣

16 台灣銀行家2021.1月號

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