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特別報導
Special Issue

伊藤宏一表示，氣候變遷帶來的投資風 三關鍵影響未來5年投資績效
險，除了颶風、洪水、異常高溫、海平面升高
等天災所帶來的損害外，對於企業來說，慢慢 今年論壇的壓軸場，則是元大國際資產總
轉型至「低碳經濟」模式是大勢所趨。 經理王聖鴻的「後疫情時代不動產投資趨勢」
只是，在企業轉型的過程中，可能面臨技 演說。他引用《經濟學人》的觀點指出，今年

術風險（例如利用低碳技術替代既有產品）、 資本市場動盪不安，而且多國央行大舉提高
市場風險（例如原物料成本增加）、政策與法 流動性，但實體經濟卻遇到過去百年來最嚴
規面風險（例如嚴格規範汙染物排放量）、商 重的衰退階段，導致經濟基本面與資本市場
譽風險（例如利害關係人更加關注、施壓）等 的表現脫鉤，再加上 COVID-19 肺炎大流行，
考驗。 主要國家的地緣政治問題升溫，破壞了既有
當然，所謂「危機也是轉機」，氣候變遷 的商業模式，投資人也不得不改變投資策略。
所帶來的「循環經濟」創新機會也是投資人的 不論是金融市場或房地產的投資人，都
契機。舉例來說，近年來相當熱門的共享腳 可以關心三個關鍵主題，這將影響未來 5 年
踏車、共享汽機車等「共享經濟」，就是為了 的投資績效，一是看不到盡頭的貨幣刺激措

防止資源枯竭，讓資源透過多次被循環利用 施，這會導致資產的價格在一定期間內與經
的方式，達到「使用最小化」的效益，就是很 濟數據脫鉤，但終歸要回到基本面；二是準
好的範例。未來業者也可以開放全新的低碳產 備反彈（Prepare for Backlash），投資者要面
品及服務，或利用可再生能源降低二氧化碳排 臨貿易稅加重、主權違約等政治衝擊，各國
放量，或提高製造、運輸、物流過程的效率， 政府會更渴望自身的經濟動能因為獲得優惠
進而降低成本。 貸款、薪資補貼的企業而受益，經濟適應力
佳、政治凝聚力高的國家是值得列為投資首

選的項目。
第三，在疫情過後，不論是誰成為美國
總統，美、中兩國的角力都會更明顯，「兩極
世界」（Bipolar World）成形，其他國家或跨
國企業在必要時都必須適度表態，再加上疫
情造成供應鏈斷鏈，促使在地生產、短鏈布
局的態勢更明顯。在這些趨勢下，投資人必
須將受惠程度相對高的國家、整體供應鏈的變
化局勢都納入考量。

健康宅、科技地產漸成主流

全球資金規模第一大的退休投資基金GPIF，在2015年簽署了PRI原則， 王聖鴻認為，後疫情時代來臨，房地產的
透過投資表達對ESG議題的重視。（圖／達志影像）

84 台灣銀行家2020.11月號

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