Page 45 - NO.125銀行家雜誌
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全反映各國的經濟狀況。在亞洲金融危機中,
人們就認為被影響的國家應該提高利率防止
資本外流,而非像核心國家那樣降低利率。因
為那些比較周圍的國家,比核心國家更容易
因為投資者一窩蜂的行動而受傷。
有一種方法專門用來應付這種狀況:流動
性換匯(liquidity swap)。美國聯準會已經跟
巴西、南韓、墨西哥等新興經濟體建立了這
種協議,讓外國央行以該國的貨幣為抵押借
入美元,貸給該國的銀行,讓該國用美元貸
款時有美元可以使用。這不是為了紓困,而是
為了防止美元匯率過高,因此顯然會根據各
英國政府在首相強生宣布確診武漢肺炎後,已對中國表達了憤怒。相關
國經濟規模、各國與美國經濟的相關性以及 人士透露,這件事「之後將再次成為外交問題」。(圖/達志影像)
對各國金融體系的整體信心,來挑選換匯的
對象。 對政治化的華為網路問題時,曾試圖獨立於美
流動性換匯無法防止墨西哥與巴西的貨 國走自己的路;但在首相強生宣布自己確診之
幣貶值,但應該可以控制貶值幅度。 後,英國政府已對中國表達了憤怒。英國一位
政府相關人士透露,這件事「之後將再次成為
運輸中斷恐引爆糧食危機 外交問題」。而在幾個歐洲國家先後發現中國
的口罩品質不良之後,中國在歐盟的「口罩外
除了貨幣政策,其他因子也會威脅穩定。 交」似乎也告失敗。
人們最初擔心的供給面風險並未消失,而且可 另一方面,那些政治體制較薄弱的國家,
能會在危機蔓延到亞洲之後進一步加劇。其中 可能會在這場危機中擁抱威權,甚至陷入國家
最嚴重的就是印度等地的農民因為運輸中斷而 失靈(state failure)。匈牙利議會在 3 月 30 日
被迫摧毀農產品,這可能引發糧食危機。 決定無限期地授予總理奧班(Orbán)幾乎該國
這場危機短期內可能會讓中國變得更強 的所有權力;巴西聯邦政府則遲遲沒有作為,
大也更孤立,這次事件強化了毛派的力量,也 讓毒梟趁機而入取代了政府,實施了封城。
重新引燃中國人的仇外火焰,甚至引燃種族主 目前越來越難相信武漢肺炎留下的衝擊將
義情緒。照此情勢,中國的國際力量恐變得更 快速消退。短期衝擊可能會翻轉,也可能會化
大,至少它的經濟目前看來正在復甦,而大部 為長期衝擊。貨幣、供應鏈、公共衛生系統將
分國家都還在停頓。 決定經濟呈現 V型反轉,在快速下跌之後快速
而這場瘟疫似乎也讓歐洲對中國的態度 回升;還是像 U 型反轉那樣拖很久才能恢復正
更接近美國,一反之前香港抗議與新疆問題等 常。(本文作者為台灣金融研訓院特聘外籍研究
一連串事件都沒能改變的局勢。英國之前在面 員;譯者為劉維人)
台灣銀行家2020.5月號 45
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