Page 83 - NO.118銀行家雜誌

美中貿易戰紛擾 中貿易戰紛擾 1994 年的分稅制改革引發地方財政收入大幅
美
減少，但事權並無相應減少，造成地方政府的

台 財政缺口。
台資銀行機會與挑戰並行資銀行機會與挑戰並行
第二個結構性因素為「晉升錦標賽模式」。
吳明澤指出，1984 年中國下放幹部管理權，

省級政府可以利用任命權對下級政府發動經濟
美中貿易爭端，使得中國製造業體系及體質產生改變，對台資企業及銀
競賽，以致地方官員熱衷於GDP競賽，開啟了 行有相當大的影響。（圖／達志影像）
這種不問效率的大量投資基礎設施，以投資帶
動地方經濟成長，但過度競爭也造成了地方政 提防資金流動匱乏與成本激增
府債務快速累積的後果，且由於地方官員任期
制，使得債務累積的後果由下任承擔，讓官員 同時，他也提醒，目前中國債務問題仍在
不會認真收縮債務規模。 可控範圍，但必須關注其增速和違約的問題，
第三則是預算法的限制。吳明澤表示，《預 若無法控制增速，違約情況越來越嚴重時，
算法》、《擔保法》限制中國地方政府舉債、融資 難保不會發生連鎖效應進而造成系統性金融風

管道，而為解決財務限制，地方政府衍生出地 險。此外，中國債務多集中銀行體系，若債務
方政府融資平台（LGFV），LGFV造成日後嚴重的 違約危機爆發，銀行勢必首當其衝，而中國五
地方債與企業債問題，而土地出讓亦造成城鎮 大國有銀行與全國性股份制商銀抵禦風險能力
住房價格大幅上漲。 較強，但城商行與農商行等小型銀行則不一定
所謂LGFV是由地方政府發起設立，利用劃 能撐得下去。
撥土地、股權、規費、國債等資產，必要時輔 對於當地台資金融機構，台灣金融研訓院
以財政補貼為還款承諾，向銀行融資，進而將 傳播出版中心副所長謝順峰表示，台資銀行子

資金運用於地方基礎建設的公司。 行或分支機構在中國吸收當地存款本就不易，
「真正讓中國債務惡化的重要因素是 2008 資金來源多來自營運資本金或股本，加上母行
年金融海嘯，為因應大環境，當時中國政府推 支援與同業拆借，相對中國當地銀行處於不利
出 4 萬億擴大內需計畫，造成企業債台高築。」 的位置，如今在美中貿易衝突下，中國內部金
吳明澤說，4 萬億的資金中，中央政府僅負擔 融風險升溫，台資銀行及金融機構更須提防當
1.18 兆元人民幣，地方政府必須籌資 2.82 兆元 地資金流動匱乏與成本上揚。
人民幣，造成地方債務以及企業債規模大增。 最後謝順峰指出，台資銀行以往在台商「台
吳明澤指出，中國大陸債務問題有其結構 灣接單、大陸生產、行銷歐美」的模式中扮演重
性因素，2008 年金融海嘯及經濟下行，加上 要角色，在美中貿易紛爭下，全球供應鏈恐將

2018 年 3 月開始的美中貿易紛爭，使中國債務 進行程度不一的調整，台資銀行機會與挑戰並
問題更為惡化，雖然當局利用許多政策與管理 存，即面臨授信風險升高與新的業務機會，同
措施進行去槓桿，但結構性因素若不消除，債 時還須提防人民幣匯率波動，以及做好相關避
務問題將難以徹底解決。 險準備。

台灣銀行家2019.10月號 83

P080-093-19TD1749.indd 83 2019/9/27 下午11:25