Page 17 - 風險管理小辭典

1 總 論

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風險

Risk

風險有許多不同的定義，最常見的定義就是不確定

性
(Uncertainty)
酬的不確定性，當投資人不能確定其投資的報酬率時， 。以投資理財來看，風險即為對未來報

便面臨風險，且絕大部分的投資行為都牽涉到風險。由
於風險反映未來的不確定性，所以是一個事前的概念，

也就是尚未發生前，我們對於未來報酬的預期，一旦損
益發生後，就屬於風險的實現。許多人會將損失與風險
混淆，認為發生損失才算是風險，其實不然，只要報酬

不確定性即產生風險，因此，只要不確定性增加，不論
預期報酬是上升或下降，都是風險提高的表現。故只要

報酬改變的幅度增大，則視為風險增加，在此種定義
下，損失固然是風險，但異常報酬增加也反映風險。傳
統上，採用資產報酬的波動性來衡量風險，波動性的指

標最常見的為變異數及標準差，此兩種指標都是用來反
映資產價格未來的不確定性，包括未來價格上升或下降

的可能性。

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