Page 241 - 授信與風險

所 衍 生的 交 易 契約 。

回 顧衍 生性金融商品的發展 歷 史 ， 有 人 稱它 是 20 世紀
最 偉 大的金融發 明 ， 1973 年 Myron Scholes 和 Fisher Black

共 同提 出選擇 權 定 價 模式 ( 簡 稱 B-S 模式 ) ，同年 Robert
Merton 將 B-S 模 型 延伸 ，建構 出 既嚴謹又 一 般 化的 選擇 權

定 價 模式 ， 即 所 謂 的 BSM 模式 。這種定 價 理論的 基礎 ，
促使 衍 生性金融商品的 數 量 與種 類 在 短 時 間內 大幅成 長 ，

Myron Scholes
及
1997 年 得 諾 貝 爾經 濟 獎 ( Robert Merton Fisher Black 因 BSM 過 選擇 ) 。 權 定 價
已
獲
當時

世
模式
上
最大的金融市場，
註
附
銀行
台灣
生性金融商品
，在
】
中
年的
兆
幣
由民國
量
易 央 衍 生性金融市場 統計 87 資 料 【 已 成為 一 世 界 千 億 元成 衍 長 至 民國 93 根據 交
台
年的新
4
11
新 台 幣 50 兆 2 千 億 元，成 長 約 4.39 倍 ，目 前 主要的 衍 生性
金融商品 契約 包括利率、匯率、 權 證、商品、信用 契約 等
等，其中匯率相關 衍 生性金融商品 佔 的 比 重最高， 93 年匯
率 衍 生性金融商品 佔 整 體 交 易 量 的 82% ，應 和台灣 是 世 界
主要 貿 易 國家 有 關。
對銀行而 言 ，承作 衍 生性金融商品的收 益 高， 搭 配 授
信 或 存款商品銷 售 可 增 加產品 附 加 價 值 ，因此 衍 生性金融
商品發展 愈 成 熟 的銀行，在市場 上 獲 得的 聲 譽 愈 高，企業
與其 往 來的 意 願 愈 強， 近 年外商銀行及國 內 銀行 無 不投入
大 量 資金及人力 積極 發展 衍 生性金融商品業務，提供客戶

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